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Aufgrund von teilweise hausgemachten Produktionsproblemen in China, einer schleppenden Nachfrage in vielen Ländern und steigenden Kosten hat adidas seine Geschäftsprognose für 2022 zum dritten Mal gesenkt. Konzernchef Kasper Rorsted, der spätestens nächstes Jahr zurücktreten wird, wird seinem unbekannten Nachfolger ein Haus in Arbeit hinterlassen. Der Manager begann mit viel Lob. Die erneut nach unten korrigierte Prognose setzt den Aufsichtsrat unter Druck, bald einen neuen Chef einzuführen, sagen Experten. Der bereits zuletzt schwache Aktienkurs fiel nach der Reduktion der Prognose auf den tiefsten Stand seit vielen Jahren.
Allein in diesem Jahr ist die Börsenkapitalisierung um fast 60 Prozent auf 20.000 Millionen Euro gefallen. Seit der Übernahme durch Rorsted im Oktober 2016 ist der Preis um rund ein Drittel gefallen. Jefferies-Analyst James Grzinic schrieb, dass die Anleger wahrscheinlich entmutigt sein werden von der Geschwindigkeit, mit der kürzlich gesenkte Jahresziele aufgrund mangelnder Nachfrage zusammengebrochen sind.
JPMorgan-Analystin Chiara Battistini stellte fest, dass die neuen Ziele eine 40-prozentige Kürzung des geschätzten Betriebsgewinns in diesem Jahr beinhalteten. Bei einem Überschuss sinken ihre Erwartungen sogar um 60 Prozent. Treiber dafür sind Einmaleffekte, unter anderem durch Russland, aber auch starker Margendruck und erhöhte Lagerbestände, die nun mit viel Publicity an den Start gehen dürften. In den zehn Jahren Beobachtung der Branche war die Stimmung noch nie so negativ.
Neben der schwachen Geschäftsentwicklung in China gebe es nun auch eine schleppende Entwicklung in den westlichen Märkten des Sportartikelkonzerns und überhöhte Lagerbestände, kommentierte Analyst Antoine Riou von Société Générale. Die Herzogenauracher brauchen dringend einen neuen Gruppenleiter, bemerkte er mit Blick auf den scheidenden Rorsted.
Zum Thema steigende Lagerbestände schrieb Christian Salis von Hauck Aufhäuser Investment Banking, dass eine kürzliche Warnung von Nike deutlich gemacht habe, dass steigende Lagerbestände die Rentabilität des globalen Sportbekleidungsmarktes beeinträchtigen würden. Allerdings sieht sich adidas auch unternehmensspezifischen Problemen gegenüber.
adidas ist nach wie vor sehr besorgt über das China-Geschäft, in das der Konzern stark involviert ist. Einerseits kämpft der deutsche Hersteller wie seine Konkurrenten Nike und PUMA mit der strikten Corona-Politik der Regierung, die den Konsum unter Druck setzt. Doch auch adidas habe im Land eigene Fehler gemacht und damit heimischen Unternehmen das Feld geöffnet, wie Rorsted im Sommer gegenüber dem „Handelsblatt“ einräumte. Darüber hinaus gibt es seit langem Spannungen zwischen der westlichen Welt und China in Bezug auf Menschenrechte, die zu Aufrufen zum Boykott westlicher Marken im Land geführt haben.
Neben den Problemen in China führt der starke Anstieg der Energiepreise in vielen westlichen Ländern dazu, dass Verbraucher weniger Konsumgüter kaufen, die sie nicht dringend benötigen. All dies führte zu einem schwachen dritten Quartal für adidas. Der Konzern sitzt nun auf hohen Lagerbeständen und wird die Produkte wohl über Sonderangebote verkaufen müssen. Wie andere Sportartikelhersteller hatte auch adidas in der Vergangenheit aufgrund von Lieferengpässen und Logistikproblemen seine Lager vergrößert, um der damals starken Nachfrage gerecht zu werden.
Das Adidas-Management rechnet für 2022 nur noch mit einem Gewinn von rund 500 Millionen Euro im fortgeführten Geschäft, wie adidas am Donnerstag nach Börsenschluss in Herzogenaurach überraschend mitteilte. Hier hatte die Prognose bisher bei rund 1,3 Milliarden Euro gelegen. Das sehr begrenzte Gewinnziel ist auch auf Einmalaufwendungen, beispielsweise für den Rückzug aus Russland, sowie Verkaufsförderungsmaßnahmen zum Abbau hoher Lagerbestände zurückzuführen.
Beim Umsatz erwartet der Konzern bis 2022 einen währungsbereinigten Umsatzanstieg im mittleren einstelligen Prozentbereich. adidas hat kürzlich einen Anstieg im mittleren und hohen einstelligen Prozentbereich angekündigt. Die in der Branche viel beachtete Bruttomarge soll nur noch 47,5 Prozent erreichen. Das sind anderthalb Punkte weniger als das letzte Tor. Die Bruttomarge misst, welcher Prozentsatz des Umsatzes nach Abzug aller Herstellungskosten übrig bleibt. Der operative Gewinn soll laut der neuen Prognose nur noch vier Prozent vom Umsatz erreichen, statt wie bisher angenommen sieben Prozent.
Anfang des Jahres strebte adidas eine Steigerung der operativen Marge zwischen 10,5 und 11,0 Prozent an. Der währungsbereinigte Umsatz soll um 12 bis 14 Prozent steigen, nach einem Plus von 16 Prozent auf 21 Milliarden Euro im vergangenen Jahr. Das Unternehmen rechnete zunächst mit einem Anstieg des Gewinns aus fortgeführten Aktivitäten auf 1,8 bis 1,9 Milliarden Euro. Im vergangenen Jahr lag der Wert bei knapp 1,5 Milliarden Euro.
Im dritten Quartal stieg der Umsatz von adidas im Vergleich zum Vorjahr um 11 Prozent auf 6,4 Milliarden Euro. Allerdings ist ein Großteil des Wachstums auf die Euro-Schwäche zurückzuführen, wodurch mehr Umsätze in den Saldo der Auslandsumsätze fließen. Währungsbereinigt betrug das Umsatzplus nur vier Prozent. In China sei der Umsatz währungsbereinigt sogar „in den starken zweistelligen Prozentbereich“ gefallen, berichtete adidas. Dies ist auf die anhaltenden umfangreichen Covid-19-Beschränkungen sowie erhebliche Bestandsrückrufe zurückzuführen.
Die operative Marge des Konzerns ging im Jahresvergleich von 11,7 auf 8,8 Prozent zurück. Aufgrund hoher Einmaleffekte, darunter der Rückzug des Russlandgeschäfts, ging das Ergebnis aus fortgeführten Aktivitäten um 63 Prozent auf 179 Millionen Euro zurück. Um das Umsatzziel für das Jahr zu erreichen, muss der Umsatz im vierten Quartal währungsbereinigt erneut im zweistelligen Prozentbereich zulegen. Treiber dieses Wachstums sollen das Produktsortiment, die Fußballweltmeisterschaft 2022 und eine vorteilhafte Vergleichsbasis zum Vorjahr sein, heißt es in der Mitteilung.
Mit Blick auf das Jahr 2023 erwartet adidas, dass sich der Wegfall von Einmalaufwendungen in Höhe von rund 500 Millionen Euro aus dem Jahr 2022 positiv auf die Ergebnisentwicklung danach auswirken wird. Darüber hinaus hat adidas mehrere Programme gestartet, um erhebliche Kostensteigerungen aufgrund des Inflationsdrucks in der gesamten Wertschöpfungskette und des schwachen Euro abzufedern.
Die verschiedenen Initiativen werden den Angaben zufolge im vierten Quartal mit Einmalaufwendungen von rund 50 Millionen Euro verbunden sein. Bis 2023 sollen sie Kostennachteile von bis zu einer halben Milliarde Euro ausgleichen. Darüber hinaus soll das Programm einen positiven Beitrag von rund 200 Millionen Euro zur Steigerung der Unternehmensgewinne leisten. Rorsteds Abgang wurde im August bekannt gegeben. Einen Nachfolger gibt es noch nicht. Die Suche habe vor etwa zwei Monaten „begonnen“, sagte er. Der Däne wird die Position während der Zeit weiterhin innehaben.
Seit 2016 leitet der Manager adidas. Damals war er vom Düsseldorfer Konsumgüterkonzern Henkel nach Herzogenaurach gewechselt. Dort war er für seine Restrukturierungsleistungen und seine Renditeorientierung bekannt. Bei adidas kündigte er einen Strategiewechsel an, verkaufte die Marken Taylormade, CCM Hockey und Reebok und konzentrierte den Konzern ganz auf die Marke adidas. Kritiker warfen ihm immer wieder vor, die Kreativität im Konzern zu ersticken. Beispielsweise hat adidas zuletzt einige Trends verpasst und sich starke Konkurrenten wie den amerikanischen Konzern Lululemon gemacht.
Der Aktienkurs von Adidas brach ein, nachdem die Prognose erneut gesenkt wurde
Schließlich fielen die XETRA-Aktien am Freitag um 9,53 Prozent auf 103,86 Euro.
adidas hatte am Vorabend seine Geschäftsprognose für 2022 zum dritten Mal wegen teils hausgemachter Probleme in China, schleppender Nachfrage in vielen Ländern und steigenden Kosten gesenkt.
„Erheblich reduzierte Gewinnziele, kein neuer CEO in Sicht und das Risiko, die hochprofitable Marke Yeezy zu verlieren, es gibt fast keine Unterstützung für die Aktie“, sagte Pusz.
Goldman belässt adidas „neutral“: 145 € Ziel
Die US-Investmentbank Goldman Sachs beließ adidas zunächst bei einem „Neutral“-Rating mit einem Kursziel von 145 Euro, nachdem sie die Unternehmensprognose erneut gesenkt hatte. Das Unternehmen habe mit einer düsteren Entwicklung in China zu kämpfen, schrieb Analyst Richard Edwards am Freitag in einer frühen Reaktion. Hinzu kämen einmalige Kosten und höhere Rückstellungen.
FRANKFURT/NEW YORK (dpa (AFX))
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